¹Ì±ºÀÌ ºüÁö¸é Çѱ¹ÀÇ °æÁ¦´Â À¯½Ã¹Î-ÀÌÁ¤Èñ-½É»óÁ¤ µîÀÌ ¿ÜÄ¡´Â Çѹ̵¿¸Í ÇØü¿Í ÁÖÇѹ̱º ö¼ö À¯½Ã¹Î, ÀÌÁ¤Èñ, ½É»óÁ¤ µîÀÌ À̲ô´Â ÅëÇÕÁøº¸´çÀº ¼ÒÀ§ Á¾¼ÓÀû Çѹ̵¿¸Í ÇØü¿Í ÁÖÇѹ̱º ö¼ö¸¦ °­·É¿¡ ¸ø ¹Ú¾Æ ³õ°í ÀÖ´Ù(ÅëÁø´ç °­·É 36Á¶ ¡°ÈÞÀüÇùÁ¤À» ÆòÈ­ÇùÁ¤À¸·Î ´ëüÇÏ´Â µî Çѹݵµ¡¤µ¿ºÏ¾ÆÀÇ ºñÇÙ¡¤ÆòȭüÁ¦¸¦ Á¶±â¿¡ ±¸ÃàÇÑ´Ù. ÀÌ¿Í ¿¬µ¿ÇØ ÁÖÇѹ̱ºÀ» ö¼ö½ÃÅ°°í Á¾¼ÓÀû Çѹ̵¿¸Í üÁ¦¸¦ ÇØüÇÏ¿© µ¿ºÏ¾Æ ´ÙÀÚÆòÈ­Çù·ÂüÁ¦·Î ÀüȯÇÑ´Ù¡±) À̵éÀÌ ÇØü¸¦ ¿øÇÏ´Â °ÍÀº ´Ü¼øÇÑ ¾Èº¸°¡ ¾Æ´Ï¶ó ´ëÇѹα¹ °æÁ¦ ½Ã½ºÅÛÀ̳ª ¸¶Âù°¡Áö´Ù. Çѹ̵¿¸ÍÀÇ Àǹ̴ »ç½Ç °æÁ¦ÀûÀÎ µ¥ ÀÖ´Ù. Çѹ̵¿¸ÍÀÌ ¾àÇØÁö¸é Çѱ¹ÀÇ ±¹¹æºñ ÁöÃâÀÌ ´Ã¾î³­´Ù. ÄÚ¸®¾Æµð½ºÄ«¿îÆ®(korea discount)¶ó´Â °Íµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ³²ºÏÇÑ ºÐ´ÜÀ¸·Î î¸øÄʤ(ÀúÆò°¡)µÈ Çѱ¹ÀÇ ÁÖ½Ä µî °æÁ¦Àû °¡Ä¡¸¦ ¶æÇÑ´Ù. Çѹ̵¿¸ÍÀÌ ¾àÇØÁö¸é ÄÚ¸®¾Æµð½ºÄ«¿îÆ®µµ Ä¿Áú ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ºÏÇÑÀÇ Ãµ¾ÈÇÔ¡¤¿¬Æòµµ µµ¹ßÀ̳ª ±èÁ¤ÀÏ »ç¸Á µî ¾Èº¸ ºÒ¾È ¼Ó¿¡¼­µµ Çѱ¹ÀÇ °æÁ¦°¡ äÌïÒ(¾ÈÁ¤)À» À¯ÁöÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´ø ù ¹ø° ÀÌÀ¯µµ Çѹ̵¿¸ÍÀ̾ú´Ù. ¿¹¸¦ µé¾îº¸ÀÚ. ¡ã2010³â 3¿ù26ÀÏ Ãµ¾ÈÇÔ Æøħ ÀÌÈÄ ¡®±¹°¡ÝÕÔ¤(ºÎµµ)À§Çèµµ¡¯¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ½Å¿ëºÎµµ½º¿ÍÇÁ(CDS) ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¼öÄ¡´Â ¿ÀÈ÷·Á ³·¾ÆÁ³´Ù. CDS ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº »ç°Ç Á÷ÀüÀÎ 3¿ù26ÀÏ 83bp¸¦ ±â·ÏÇßÁö¸¸ 4¿ù µé¾î 80¡­81bp¿´´Ù. ¼öÄ¡°¡ ³ôÀ»¼ö·Ï ±¹°¡ÝÕÔ¤À§ÇèÀÌ ³ô´Ù´Â °ÍÀ» ³ªÅ¸³½´Ù. ¡ã±¹Á¦½Å¿ëÆò°¡È¸»çÀÎ ¹«µð½º´Â 4¿ù14ÀÏ Çѱ¹ÀÇ ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀ» A2¿¡¼­ A1À¸·Î Àü°Ý »óÇâ Á¶Á¤Çß´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó Çѱ¹ÀÇ ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀº 1997³â ¸» ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÀü ¼öÁØÀ» ȸº¹Çß´Ù. ¹«µð½º´Â A1À̾ú´ø Çѱ¹ÀÇ ½Å¿ëµî±ÞÀ» ¿ÜȯÀ§±â Á÷ÈÄ ÅõÀÚÝÕÀû°ÝÀÎ Ba1±îÁö ³·Ãè´Ù°¡ 2007³â 7¿ù A2·Î ¿Ã¸° µÚ 2³â9°³¿ù ¸¸¿¡ ´Ù½Ã A1À¸·Î ÇÑ ´Ü°è ´õ »óÇâ Á¶Á¤Çß´Ù. ƯÈ÷ ´«±æÀ» ²ø¾ú´ø ºÎºÐÀº õ¾ÈÇÔ »çÅ µî ÓßÝÁ(´ëºÏ) °ü·Ã ¸®½ºÅ©°¡ Çѱ¹ÀÇ ±¹°¡ ½Å¿ëµî±Þ Á¶Á¤¿¡ ÀüÇô ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾ÊÀº Á¡ÀÌ´Ù. ´ç½Ã ¹«µð½º´Â µî±Þ »óÇâ Á¶Á¤ ¹è°æ¿¡ ´ëÇØ ¡°Çѱ¹Àº °æÁ¦°¡ ºü¸£°Ô ȸº¹µÇ°í ÀÖ°í ÀçÁ¤ ºÎ¹®µµ ´Ù¸¥ ³ª¶ó¿¡ ºñÇØ »ó´ëÀûÀ¸·Î °ÇÀüÇÏ¸ç ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÇ °ÇÀü¼ºµµ °³¼±µÇ°í ÀÖ´Ù¡±°í ¼³¸íÇß´Ù. ¹«µð½º°¡ °­Á¶ÇÑ äÌïÒ(¾ÈÁ¤)ÀÇ ÀÌÀ¯´Â Çѹ̵¿¸ÍÀ̾ú´Ù. Åè ¹ø ¹«µð½º ºÎ»çÀåÀº ¡°±»°ÇÇÑ ÇÑ ¡¤ ¹Ì µ¿¸Í¡±À» ¡°³²ºÏ °ü°è°¡ µî±Þ »óÇâÀ» ÀúÇØÇÏÁö ¾Ê´Â ¿äÀÎÀ¸·Î Æò°¡µÈ´Ù¡±¸ç ÁöÁ¤ÇÐÀû À§ÇèÀÌ º¯¼ö°¡ ¾Æ´Ï¶õ Á¡À» ºÐ¸íÈ÷ Çß´Ù. ¡ã2010³â 11¿ù23ÀÏ ºÏÇÑÀÇ ¿¬Æòµµ µµ¹ß ÀÌÈÄ¿¡µµ ¹«µð½º¡¤ÇÇÄ¡¡¤½ºÅÄ´õµå¾ØǪ¾î½º(S&P) µîÀÇ Çѱ¹¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ëÆò°¡´Â ¹Ù²îÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¹«µð½º´Â µµ¹ß ÀÌƱ³¯ À̸ÞÀÏ ¼º¸íÀ» ÅëÇØ ¡°ºÏÇÑÀÇ ¿ì¶ó´½ ³óÃà½Ã¼³Àº ¹°·Ð ¿¬Æòµµ Æ÷°ÝÀº Çѱ¹ÀÇ ½Å¿ëµî±Þ¿¡ ºÎÁ¤Àû ¿µÇâÀ» ÁÖÁö ¾ÊÀ» °Í¡±À̶ó¸ç ±× ÀÌÀ¯·Î ¡°ÅºÅºÇÑ Çѹ̵¿¸Í°ú Áß±¹ÀÇ Çѹݵµ ¾ÈÁ¤È­ ÀÇÁö°¡ ÀüÀïÀ¸·Î È®´ëµÉ ¼öµµ ÀÖ´Â ºÏÇÑÀÇ Ãß°¡ µµ¹ßÀ» ¸·¾ÆÁÙ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ÇÇÄ¡µµ ¡°Çѱ¹ÀÇ ½Å¿ëµî±Þ¿¡ ºÎÁ¤Àû ½Å¿ëµî±Þ Á¶Ä¡´Â °í·ÁÇÏ°í ÀÖÁö ¾Ê´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. ÇÇÄ¡ÀÇ ¾Æ½Ã¾Æ¡¤ÅÂÆò¾çÁö¿ª ±¹°¡ ½Å¿ëÆò°¡ Ã¥ÀÓÀÚÀÎ ¾Øµå·ù ÄÚÄï ÇÇÄ¡ ´ëÇ¥´Â ¡°Çѱ¹ÀÇ ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀ» ¡®A+¡¯·Î, µî±Þ Àü¸ÁÀº ¡®¾ÈÁ¤Àû¡¯À¸·Î À¯ÁöÇÑ´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. Çѱ¹ÀÇ ½Å¿ëµî±ÞÀ» ¡®A¡¯·Î Æò°¡ÇÏ°í ÀÖ´Â S&P ¿ª½Ã ½Å¿ëµî±Þ Á¶Á¤À» °ËÅäÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù°í ¹àÇû´Ù. S&PÀÇ ±¹°¡½Å¿ëµî±Þ ´ã´çÀÎ Á¸ è¹ö½º ÀÌ»ç´Â 23ÀÏ ¡°¿ì¸®´Â À̹ø »ç°ÇÀÌ Çѱ¹¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚ³ª ¿©Å¸ ½Å¿ëÃøÁ¤ ÁöÇ¥¸¦ ÈѼսÃų °ÍÀ̶ó°í ¹ÏÁö´Â ¾Ê´Â´Ù¡±¸ç ¡°S&P°¡ Çѱ¹¿¡ ºÎ¿©ÇÑ ½Å¿ëµî±Þ¿¡´Â ºÏÇÑÀÇ ¿¬Æòµµ Æ÷°Ý¿¡¼­ ¿ì¸®°¡ ¸ñ°ÝÇÑ °Í°ú °°Àº ±º»çÀû °ø°Ý À§ÇèÀÌ Æ÷ÇԵŠÀÖ´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. ÅëÁø´ç ÁÖÀåó·³ Çѹ̵¿¸ÍÀÌ ÇØüµÇ°í ÁÖÇѹ̱ºÀÌ ºüÁ®³ª°¡¸é ¾î¶»°Ô µÉ±î? ºÏÇÑÀÇ »ç¼ÒÇÑ µµ¹ßµµ ÁÖ°¡Æø¶ô°ú ÅõÀÚÀ¯Ãâ·Î À̾îÁú °ÍÀÌ´Ù. ºÏÇÑ ¾Õ¿¡ ¿ÏÀüÈ÷ ¹«ÀåÇØÁ¦´çÇÏ´Â ¼ÀÀÌ´Ù. ±è¼º¿í 2012.02.29 00:32